8月9日晚間，片仔癀發(fā)布公告，全資子公司漳州片仔癀投資管理有限公司擬收購(gòu)漳州市明源香料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“明源香料”)100%股權(quán)，作價(jià)2.54億元。交易完成后，明源香料將成為片仔癀投資的全資子公司，納入公司合并報(bào)表范圍。
據(jù)了解，在明源香料所有資產(chǎn)中，核心資產(chǎn)為對(duì)漳州水仙藥業(yè)股份有限公司的30%股權(quán)投資，評(píng)估值高達(dá)2.87億元，占總資產(chǎn)評(píng)估值超95%。水仙藥業(yè)是我國(guó)第一家風(fēng)油精廠家，其主導(dǎo)產(chǎn)品包括風(fēng)油精、無(wú)極膏、丁硼乳膏等。其盈利板塊主要基于風(fēng)油精的銷售，且近年來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升，2023年?duì)I業(yè)收入達(dá)3.06億元。
對(duì)于此次收購(gòu)，分析來(lái)看，有利于片仔癀統(tǒng)籌資源配置及業(yè)務(wù)外延布局，收購(gòu)?fù)瓿珊螅旭タ膳c水仙藥業(yè)在品牌宣傳、產(chǎn)品營(yíng)銷、渠道拓展等領(lǐng)域開(kāi)展深度合作，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提高雙方銷售收入和市場(chǎng)占有率。
片仔癀的業(yè)績(jī)近年來(lái)一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，特別是在醫(yī)藥制造業(yè)、醫(yī)藥流通業(yè)及化妝品業(yè)等多個(gè)板塊均有所體現(xiàn)。7月24日晚間，片仔癀發(fā)布了2024年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.5億元，同比增長(zhǎng)11.99%;歸母凈利潤(rùn)17.2億元，同比增長(zhǎng)11.61%。對(duì)于上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，公司表示主要得益于核心片仔癀系列產(chǎn)品、控股子公司福建片仔癀化妝品股份有限公司銷售收入實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，片仔癀化妝品業(yè)務(wù)在過(guò)去幾年中實(shí)現(xiàn)了顯著的營(yíng)收增長(zhǎng)。2023年，包括“片仔癀”和“皇后”等多個(gè)品牌在內(nèi)的化妝品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.07億元，同比增加11.42%。其中，皇后牌片仔癀珍珠霜銷售額實(shí)現(xiàn)過(guò)億元。
在化妝品行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，片仔癀化妝品的表現(xiàn)雖然穩(wěn)健，但也面臨著毛利率和增長(zhǎng)的雙重挑戰(zhàn)。2023年，片仔癀化妝品的毛利率為62.18%，相較于上年同期下降了1.58個(gè)百分點(diǎn)。同樣，2023年雖有兩位數(shù)的增長(zhǎng)，但不及2018年56.6%高速增長(zhǎng)，這一變化不僅反映了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的現(xiàn)實(shí)，也暴露出成本上漲等經(jīng)營(yíng)壓力。
從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，化妝品賽道已全面進(jìn)入存量博弈階段，國(guó)內(nèi)外美妝品牌紛紛加大投入，在技術(shù)創(chuàng)新、價(jià)格策略以及營(yíng)銷手段上展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)。這種“內(nèi)卷”現(xiàn)象不僅加劇了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)烈度，也使得品牌間的差距逐漸縮小，市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪變得尤為艱難。
很明顯，作為片仔癀的第二增長(zhǎng)曲線，片仔癀化妝品似乎還沒(méi)能扛起大旗。2014年，片仔癀提出“一核兩翼”的發(fā)展策略。“一核”即以片仔癀為主的核心產(chǎn)品，“兩翼”即指化妝品、日化及保健產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2023年片仔癀化妝品營(yíng)收占總營(yíng)收比重僅為7.03%，化妝品的業(yè)務(wù)體量仍顯微弱。
為了進(jìn)一步提升化妝品業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，片仔癀正在推動(dòng)化妝品公司分拆上市事宜，目前已經(jīng)完成股改。不過(guò)，隨著片仔癀化妝品原董事長(zhǎng)林進(jìn)生、原副董事長(zhǎng)楊浦權(quán)先后被“雙開(kāi)”，為片仔癀化妝品分拆上市增加了不確定性。
新曲線不溫不火，核心業(yè)務(wù)又露出頹態(tài)，片仔癀選擇以投資方式進(jìn)行外延擴(kuò)張。今年7月31日，公司公告，片仔癀投資擬作為有限合伙人，投資認(rèn)繳出資2億元，占比20%與漳州戰(zhàn)新創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司、漳州片仔癀資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司等共同投資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，產(chǎn)業(yè)基金目標(biāo)募集規(guī)模為10億元，主要投資方向?yàn)橹嗅t(yī)藥、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、康養(yǎng)大健康、日化美妝等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
本次片仔癀擬以2.54億元收購(gòu)明源香料100%股權(quán)的決策應(yīng)是基于其業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略布局的考慮，旨在通過(guò)資源整合和深度合作實(shí)現(xiàn)雙贏。